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miércoles, enero 16, 2008
Money Managment. Formula di Kelli
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Charlas y AportesMoney Management usando il sistema di KellyLink en italiano:
http://www.arezzotrade.com/tutorial/moneymanagementTRADUCCION DESDE LA HERMOSA LENGUA DEL DANTE.... (por Ceci)
Money Management usando el sistema de Kelly.
A menudo oímos hablar de la importancia de la diversificación, de la gestión del riesgo. Cuánto dinero debemos usar en una operación? Qué porcentaje de nuestro portafolio podemos utilizar en un sólo título? Cuándo debemos vender o comprar?Estas son todas preguntas a las cuales podemos responder definiendo y buscando aplicar un sistema de money management.En esta pagina consideramos el Criterio de Kelly, una de las tantas técnicas que puede ser utilizada para gestionar nuestro dinero de manera eficiente.La historia
John Kelly, que trabajaba para el Laboratorio Bell en AT&T , desarrolló originalmente la formula por la cual es conocido por estudiar el problema del ruido de las señales que se presentaban en la telefonía de larga distancia. Luego de la publicación del método, sin embargo, la comunidad de jugadores de juegos de azar profesioal se da cuenta del potencial que representaba el método cuando lo aplicó al estudio de la optimización del tamaño de la apuesta en las carreras de caballos.El sistema permitía a los jugadores maximizar la apuesta optimizandola para un largo período. Actualmente, la fórmula de Kelly es utilizada como muchos como sistema de money managaement no solo en los juegos de azar sino también para las inversiones.Las bases
Hay dos componentes fundamentales que constituyen el Criterio de Kelly:1.La probabilidad de vencer (winning probability) --- La probabilidad, esto es, que cada una de las operaciones individuales se traduzca en un resultado positivo (gain)
2.Ratio de promedio de ganadores / promedio perderores (winAv/lossAv ratio) --- El valor promedio de las operaciones cerradas ganadoras dividido el valor medio promedio de las operaciones cerradas a pérdida.Estos dos factores están insertos en la ecuación de Kelly:Kelly % = W - (1 - W) / R
donde:
W = Winning probability
R = WinAverage/lossAverage ratioEl resultado es el porcentaje de Kelly (Kelly %), que examinaremos a continuación:El sistema de Kelly puede ser utilizado siguiendo estos simples pasos:* Registre sus ultimas 50-60 operaciones. Puede ser la lista proporcionada por su broker o si está usando un sistema mecánico de trading, puede efectuar un back testing y registrar los valores obtenidos.
* Calule el "W", esto es la probabilidad de ganar. Para hacer esto, divida el numero de las operaciones que han generado ganancia por el total de las opereaciones edectuadas. (positivas y negativas). El resultado será un número comprendido entre 0 y 1 (ejemplo: 50 operaciones en total. 30 cerradas con ganancia y 20 cerradas con pérdida W= 30/50 = 0.6 ).
* Calcule "R", esto es el reporte "winAv/lossAv". Para hacer esto divida el valor promedio de la ganancia generada por las operaciones positivas por el valor promedio de pérdida. (por ejemplo: promedio de las operaciones con ganancias =500€ ; promedio de las operaciones cerradas a pérdida = 300€; R=500/300= 1.66 ).
* Inserte los valores W y R obtenidos, en la ecuación de Kelly K% = W - (1 - W) / R.
Marque el resultado obtenidoInterpretación del resultado
La fórmula produce como resultado un número menor de 1. Esto representa la dimensión de la posición que debe ser asumida (?) en el mercado; el porcentual de su portafolo, es decir, con la cual debe continuar con las operaciones.Por ejemplo, si el resultado de la ecuación fuese 0.05, ahora debe utilizar el 5 % de su portafolio por cada posición que arriezga asumir en el mercado. Este sistema, en substancia, le sugiere que debe "diversificar".El sistema requiere también sentido práctico. Una regla a tener en mente, independienetemente de aquello que puede resultar aplicando sus datos estadísticos a la fórmula de Kelly, es de no inveritr nunca más del 20-25% del capital en un solo instrumento. Una posición superior a este porcentaje será un riesgo demasiado elevado para sostener a la larga.El sistema es eficiente?
El sistema de Kelly se basa en la aplicación de una fòrmula matemática, pero algunos pueden preguntarse si un sistema creado para estudiar fenómenos de ruidos en las lineas telefóncias puede ser aplicado también al mercado accionario.Mostrando el crecimiento simulado de una cuenta de trading basada en el modelo matemático se puede demostrar su fiabilidad. Necesariamente, las dos variables requeridas deben ser insertadas correctamente y se basa en la hipótesis que el inverson mantenga fijos los parámetros de riesgo (las variables) assunti (?) en origen.Aqui un ejemplo:
En la imagen que está arriba podemos ver el desarrollo simulado de 30 cuentas de trading, sus 453 operaciones, con la representación de su "equity curve". Originamos la simulación con el valor 100.Los parámetros adoptados son:
* El promedio de la pérdida individual es igual al promedio de la ganancia individual. (win/loss=1)
* la probabildad de hacerun trade ganador es igual al 60% (win prob=0.6)
El Criterio de Kelly sugiere, en este ejemplo, de destinar no más del
19.9 % del capital disponible (bet-size) para ejecutar cada una de las operaciones (luego de un máximo de 5 operaciones sobre diversos instrumentos al mismo tiempo).El resultado evidenciado en la imágen es un retorno positivo en un período largo sobre todas las cuentas de los 30 traders en este ejemplo (noten, sin embargo, algunos retornos negativos durante un breve período con un mínimo de 86, correspondiente al 14 % de pérdida) El máximo "return" simulado, al término de las 453 operaciones, fue del 124 % (al inicio 100 y al final 224).Por qué, entonces, no todos ganan?
Ningún sistema de money management es perfecto. Este sistema los ayudará a diversificar el portafolio de manera eficiente, pero hay muchas cosas que el sistema no puede hacer.
No puede seleccionar el título ganador (stock picking); no puede asegurarles que Uds. continuaran a hacer trading con los mismos parámetros de siempre (comparar win/loss y winning probability); y no puede predecir los imprevistos de un market crash.
Además, hay siempre cierto nivel de suerte o casualidad en el mercado que puede alterar la performance ideal de cada uno. Por ejemplo, consideren ahora la imágen más arriba. Es evidente con con el mejor "return" simulado se ha logrado 124 % pero con el peor cerca de 50 %.
Entre ambas cuentas tenemos los mismos parámetros de estudio de salida, pero la casualidad (randomness) en la sucesión de loss y de gains pueden crear oscilasciones temporarias en los valores de las mismas cuentas.ConclusionEl money management no puede asegurarles que obtendran siempre el mismo retorno positivo de sus operaciones, pero puede ayudarlos a limitar y contener las pérdidas y uptimizar y maximizar las ganancias a través de una eficiente diversificación del portafolio.
El Criterio de Kelly es uno de los tantos modelos que pueden ser usados para ayudarlos a hacer esto: diversificar.Qué evidencia la applet java aqui arriba?
Esta applet simula la equity curve (curva de rendimiento) de una cuenta hipotética, a largo plazo, cuando viene aplicando sistemáticamente los parámetros de trading del reporte de win/loss y de la win probability . Una curva entera consiste de aproximadamente 450 periodos (operaciones simuladas, trades). Un generador random decide si el trade será ganador o perdedor, en base a los parámetros definidos por el usuario. La equity curve está dibujada siguiendo los parámetros estadísticos indicados.Qué es el l "Win/Loss ratio"?
Es un numero obtenido dividiendo los valores promedios de ganancia de las operaciones que son positivas por el valor promedio de la pérdida de las operaciones que son en loss.
Ejemplo: si, en promedio, vuestra ganancia es de 500 euros por una operación y vuestra pérdida es de 350 euros por una operación fallida, el "Win/Loss ratio" serà 500/350 = 1.42Qué es el parametro "Win Prob"?
Win Probability. Es el número que representa la probabilidad porcentual que vuestra operación sea vencedora.
Por ejemplo, se hacen 100 operaciones y luego, se cuentan 61 vencedoras, ahora vuestro "Win Prob" serà 0.61 (61/100=0.61)Qué es el parámetro "Lines Qty"?
Se trata de la abreviatura de "Lines quantity", esto es "numero de lineas". Es el numero de las equity lines que deben cser generadas y dibujadas simultáneamente en el gráfico. Esta función ofrece la oportunidad de ver y analizar varios escenarios (what if) para diversos niveles de casualidad (random) en la secuencia de trades positivos - trades negativos. En otras palabras, aunque vuestro sistema resulte vencedor el 99.9% de las veces, existe siempre un cierto grado de possibilidad que puede subir, por ejemplo, 10 stop loss consecutivos. Una correcta estrategia de money management consiste en sobrevivir al mercado de manera de poder resultar vencedor a largo plazo, sin ser dejado afuera a causa de una excesiva disminución del proprio portafolio.Qué son los parámetros de " Kelly Val" y "Math Expect"?
Kelly Value y Mathematical Expectation del sistema. El primero determina el porcentual de vuestro portafolio que debe ser utilizado en un solo trade para maximizar el retorno del portafolio a largo plazo y para minimizar el riesgo, calculada en base a los parametros que se han insertado en el simulador.
El segundo parámetro, Mathematical Expectation, se interpreta de esta manera: si es un numero positivo entonces vuestro sistema es históricamente vencedor, si es negativo entonces es mejor que busquen otra estrategia..................................................................2.Ratio de promedio de ganadores / promedio vendedores (winAv/lossAv ratio) -
Me parece que aqui debe decir promedio perdedores
Salu2 RicardoKelli es Kelly en italiano ? 
Fuera de joda, no es aconsejable utilizar el Sistema de Kelly si se tiene todo el dinero en un único mercado ya que es bastante agresivo y con una mala racha o una incorrecta evaluación de la probabilidad de ganar se puede liquidar rápidamente una cuenta.
En este caso una alternativa es utilizarlo diluido, por ejemplo tomar medio Kelly 
o sea asignar al trade la mitad de lo que propone el Sistema de Kelly.
Otra alternativa es utilizarlo en cuentas de varios mercados no correlacionados, asignando la misma fracción a cada uno de ellos.
Fuera de joda, no es aconsejable utilizar el Sistema de Kelly si se tiene todo el dinero en un único mercado ya que es bastante agresivo y con una mala racha o una incorrecta evaluación de la probabilidad de ganar se puede liquidar rápidamente una cuenta.
En este caso una alternativa es utilizarlo diluido, por ejemplo tomar medio Kelly o sea asignar al trade la mitad de lo que propone el Sistema de Kelly.
Otra alternativa es utilizarlo en cuentas de varios mercados no correlacionados, asignando la misma fracción a cada uno de ellos.Verio
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